İslami Finansal Araçların Çeşitlendirilmesi
32
Sukuka ilişkin yatırım riski, çeşitlendirme faydaları sağlamaktadır ve ayrıca sukuku uzun vadeli
olarak elde tutma stratejisiyle kullanılan bir araç haline getirmektedir. Bu, geleneksel sabit gelire
kıyasla oynaklığa karşı ek bir koruma sağlamaktadır.
Daha fazla bilgi ve ileri uzmanlık sahibi olan yatırımcılar sukuka daha rahat bir şekilde yatırım
yapmaktadır. Sukukpiyasasınınolgunlaştığına ve varlık sınıfında yatırımgetirilerininkazanılmasında
gittikçe artan bir ilgi gördüğüne dair bariz işaretler vardır. Sukuk yatırımları ve küresel sukuk
ihraçlarında yaşanan ani dönüş, şu ana kadar yalnızca geleneksel sabit getirili seçeneklere yatırım
yapmış olan yatırımcılar için çeşitlendirme faydalarını beraberinde getirmektedir. Toplam sabit
getirili yatırım ortamını, kredi nitelikli ve Şer’i uyumlu finansal sektör riskiyle, uluslararası düzeyde
çeşitlendirebilecek şekilde genişletme imkânına sahiptir.
2.4.2 İSLAMİ HİSSE SENETLERİ VE FONLAR
Sukuk, küresel piyasalarda özgün ve alternatif bir araç olarak görülürken Şer’i uyumluhisse senetleri
daha geniş küresel menkul kıymetler borsalarının bir alt kümesi olarak faaliyet göstermektedir.
Borsalarda kote olan ve Şer’i ilkelere ve önceden belirlenmiş Şer’i eleme kriterlerine uygun olan
menkul kıymetler, İslami hisse senetleri olarak kabul edilmektedir ve Şer’i uyumlu tüm yatırım
fonlarının bileşimini oluşturmaktadır. Küresel hisse senedi piyasalarının bir alt kümesi olmak, İslami
hisse senetleri ve fonlarının küresel borsalardaki oynaklık ve fiyat hareketlerinden etkilenmesine
yol açmaktadır.
Şer’i eleme kriterleri, geleneksel yatırımcılara kıyasla Şer’i uyumlu hareket eden yatırımcılar
açısından mevcut hisse senetleri sayısını azaltmaktadır. Ancak son yıllarda Şer’i uyumlu hisse
senedi endekslerinin, büyük oranda farklı sektörel kompozisyonu nedeniyle daha büyük
geleneksel endekslerden daha iyi performans gösterdiği görülmektedir.
Şekil 6. İslami Fon Varlıklarının Ülkelere Göre Dağılımı (2016)
Birleşik Devletler
%7,0 Lüksemburg
%4,0 Kuveyt%2,0
Güney
Afrika
%2,0
Endonezya
%2,0
Pakistan
%2,0
Diğer
%1,4
Cayman Adaları
%1,0
İrlanda
%1,0
Singapur
%1,0
BAE
%0,6
Suudi Arabistan
%40,0
Malezya
%28,0
Jersey
%8,0
Kaynak: IFSB, Bloomberg ve Zawya
İslami hisse senedi listeleri/endekslerinin mevcut olması, İslami fon sektörünün Şer’i bilinci olan
yatırımcılara yenilikçi fonlar sunabilecek şekilde gelişmesine olanak tanımıştır. Küresel olarak
2008’de 800 civarında olan fon sayısı yıllar boyunca sürekli artarak bu yıl 1.200’ü aşmıştır. 2015’te
yükselen piyasalarda para birimlerinin değer kaybetmesi (özellikle Malezya ve Endonezya’da
yerel yatırım fonlarını etkilemiştir) ile birlikte küresel piyasaların gerilemesi, İslami fonların ABD
Doları cinsinden net varlık değerlerini olumsuz bir şekilde etkilemiştir. Varlık yönetimi sektörünün