İslami Finansal Araçların Çeşitlendirilmesi
152
Endonezya (%14,1) izlemektedir. Malezya Hükümeti, Nisan 2015’te Vekâlet bi’l istismar ilkesine
dayalı dünyanın ilk otuz yıllık devlet sukukunu ihraç etmiştir. Bu ihraç, 2002, 2010 ve 2011
yıllarında gerçekleştirilen başarılı küresel sukuk ihraçlarından sonra, Malezya’nın ABD doları
cinsinde gerçekleştirdiği dördüncü küresel sukuk ihracı olmuştur. İhraç, 1 milyar ABD doları
değerinde on yıllık (vade sonu 2025) ve 500 milyon ABD doları değerinde otuz yıllık (vade sonu
2045) bir yatırım sertifikasından oluşmaktadır.
Malezya, küresel piyasada devlet sukuku ihracına liderlik etmeye devam etmiştir. Yerel para birimi
ve yabancı para cinsinden sukuk da dâhil olmak üzere Malezya sukuk piyasası, Haziran 2015
sonunda 161,3 milyar ABD doları seviyesine ulaşmıştır. Bu, 2008 yılındaki 58,8 milyar ABD doları
değerinden yıllık yüzde 16,8’lik bir artış demektir. Haziran 2015 sonunda, Malezya’nın devlet
sukukunun toplam tutarı 2008’deki 15,8 milyar ABD doları değerinden 67,4 milyar ABD doları
seviyesine ulaşmıştır. Ayrıca, Malezya’nın devlet sukukunun ülkedeki toplamsukuk piyasası içindeki
payı 2008’deki yüzde 26,8 değerinden Haziran 2015’te yüzde 41,8’e yükselmiştir. Malezya’daki
kurumsal sukuk piyasası da istikrarlı bir şekilde büyümeye devam etmiştir. Toplam tedavüldeki
kurumsal sukuk miktarı, Haziran 2015 sonunda 93,9 milyar ABD doları seviyesine ulaşmıştır. Bu
rakam 2008 yılındaki 43,0 milyar ABD doları değerinin iki katından fazladır. Malezya’nın yerel
para biriminde ihraç ettiği kurumsal sukuklar şu anda, tüm piyasada yüzde 72 payla yerel para
birimindeki kurumsal tahvil piyasasına hâkimdir 121.
3.8.5 MALEZYA’DA TEKÂFÜL
Tekâfül, Malezya’nın finansal sisteminde önemli bir bileşendir. Tekâfül, bankacılık ve İslami sermaye
piyasasına entegre olmuştur. Yatırımcılar tekâfül yatırımı yaparak İslami sermaye piyasasında
birçok yatırım varlığını ve bankacılık kanalıyla diğer yatırım ürünlerini elinde bulundurmaktadır.
Tekâfül ürünlerinin yapıları ve sözleşmeleri aşağıda gösterilmektedir:
Tablo 73: Genel Tekâfül ve Aile Tekâfülü Sözleşmesi
Ürünler Katılımcılar Arasında
Sözleşme
Katılımcılar ve Tekâfül
İşletmesi Arasında Sözleşme
Genel Tekâfül Teberru (bağış) Vekâlet
Vakıf (bağış) Mudârebe
Aile Tekâfülü Bir miktar Teberru için, bir miktar
da yatırım için.
Vekâlet ve Mudârebe
Hepsi Teberru için Vekâlet
Kaynak: Yazar tarafından derlenmiştir.
Malezya’da Tekâfül Sektörünün Gelişimi
Düzenleyici çerçeve, Malezya’da canlı bir piyasa olarak tekâfül piyasasının konumlandığına tanıklık
etmiştir; bu piyasa sağlam bir düzenleyici çerçeve temeli ve güçlü bir altyapı ile desteklenmiştir.
2012’de yönetişimi ve şeffaflığı güçlendirmek ve sorumlulukların netleştirilmesini sağlamak adına
raporlama çizgilerini belirlemek amacıyla Tekâfül Operasyonel Çerçevesi ve güncellenmiş Şer’i
Yönetişim Çerçevesi uygulamaya koyulmuştur. 2013 yılında ise piyasayı bir üst düzeye çıkarmak
için yeni İslami Finansal Hizmetler Yasası yürürlüğe geçirilmiştir. Bu yasa, özellikle İslami bankacılık
ve tekâfül sektörlerinde piyasa işlemleri üzerinde büyük bir etkisi olan önemli bir dönüm noktası
121 IIFM Sukuk Raporu 2016